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ABS市场周报|发电集团ABS项目探讨

电力法律研究2021-04-03 15:31:36



截止2018年01月14日,信贷ABS产品发展平稳,发行总单数444单,市场存量规模余额6,680.42亿元,2017年至今新增6,114.85亿元,信贷ABS本周发行2单产品;企业ABS产品发展迅猛,发行规模从2014年295.95亿元增长至2017年8,405.57亿元,发行总单数1152单,市场存量规模余额10,583.76亿元,2017年至今新增8,515.56亿元,企业ABS本周发行3单产品;交易商协会ABN自2012年起开始兴起,近几年稳中有增,发行单数69单,市场存量规模余额682.76亿元,2017年至今新增605.67亿元,交易商协会ABN本周新发行2单产品。

 


在资产证券化市场发展良好的背景下,广发资管企业资产证券化业务也发展迅猛,发行产品单数从2014年的2单增长到2018年01月14日的51单;发行规模也从2014年的34.25亿元增长至2018年01月14日的474.23亿元。

 


从发行产品单数看,广发资管走在同行业的前列,截止至2018年01月14日,发行51单产品,在企业资产证券化行业排名第四;从发行规模上看,合计发行规模为474.23亿元,属同行业较高水平。

 


2014年起至2018年01月14日,广发资管租赁资产证券化产品共发行18单,在全部券商和基金子公司中排名第二;总规模226.67亿元,在全部券商和基金子公司中排名第三。

 


2014年起至2018年01月14日,广发资管应收账款资产证券化产品共发行24单,在全部券商和基金子公司中排名第四;总规模175.30亿元,在全部券商和基金子公司中排名第七。

 

 


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发电集团资产证券化项目探讨


1、发电市场分析


整体市场处于供需平衡,风电和光伏成为未来投资重点。


(1)2017年用电量与发电量供需平衡,发电结构面临调整。2017年1-11月份,全社会用电量增速略降,发电量增速趋于稳定,整体的供需关系处在动态平衡状态。从发电结构看,火电发电量已经连续3个月呈现负增长,风电发电量自2017年6月份起保持高速增长态势,未来的发电结构将面临调整,新能源发电量占比将逐步提高。


数据来源:wind


(2)风电投资趋势上行,多因素提振风电投资。受到2016年弃风限电的影响,装机量在2016年和2017年出现下降。国家出台多项缓解弃风限电政策,2017年上半年我国的弃风率已经下降至13.62%,预期2018年弃风问题继续好转。另一方面,电价调整政策规定,新核准风电项目电价将面临下调。风电平价上网的政策也将倒逼装机量上升。随着弃风限电问题改善和风电平价上网的政策倒逼,风电投资将迎来增长期。


数据来源:广发证券研究中心、wind


(3)光伏装机量高增长,光伏电站融资成本下降。就国内数据来看,1-11月份的光伏新增装机量创新高,主要催化剂为上网电价下调的政策影响。同时, 10年来的工艺进步使得光伏成本下降到盈利临界点。从融资角度看,由于电站能够带来稳定现金流,便于企业的再融资,资产证券化融资具备融资成本低的优势,潜力巨大。


数据来源:wind、中电联

表:光伏电站不同融资方式对比

数据来源:公司公告、公司网站


2、发电集团分析


高负债重资产与稳定现金流,具备资产证券化的动力和条件。


(1)资产证券化动力:高负债重资产行业,需要高效率低成本的融资方式。五大发电集团(华能、大唐、华电、国电、国家电投)资产负债率虽然有下降趋势,但依旧保持在75%左右,属于资产负债率较高的行业。同时,无论是单个发电集团,还是行业平均水平,固定资产在总资产中的比例均超过60%,为重资产行业。


图:发电集团资产负债率高

数据来源:wind


图:发电企业为重资产行业

数据来源:wind


(2)资产证券化条件:发电企业初期投资大,后期现金流稳定。这种特点使得发电企业需要低成本高效率的融资方式。发电企业建成后的资产质量优良,现金流稳定。根据华能国际和华电国际的数据对比,发电企业经营性现金流相对于资本性支出存在投资建设的滞后期。


图:发电企业为重资产行业

数据来源:wind


3、具体产品分析


上网收益权与新能源补贴作为基础资产,不存在早偿风险。


表:国电电力与华能集团资产支持证券(票据)基本要素

数据来源:计划说明书


(1)国电电力宁夏新能源电力上网收费权资产支持专项计划。


图:交易结构

数据来源:计划说明书


增信结构:主要采用了超额覆盖、差额支付、流动性支持和质押担保。专项计划存续期内电费收入预测值超额覆盖。预计未来三年上述电费收入约为证券本息总额的1.36倍。原始权益人宁夏新能源为专项计划提供差额支付,以应对电费收入不足时证券投资者可能遭受的损失。原始权益人母公司国电电力发展股份有限公司为宁夏新能源的差额支付义务提供流动性支持,以应对宁夏新能源无足额资金进行差额支付,而使得资产支持证券投资者可能遭受的损失。原始权益人作为出质人与计划管理人签署《质押合同》,以电力销售收入收益权为差额支付义务提供质押担保。


原始权益人:本产品原始权益人同时也是差额支付人。原始权益人作为新能源发电企业,限电举措对其影响较小,售电态势保持平稳。2015年经营活动现金流入3.71亿元,对于优先级而言履行差额支付承诺的能力较强。


表:原始权益人业务指标

数据来源:计划说明书


表:原始权益人财务指标

数据来源:计划说明书


基础资产:现金流偿付能力强,不具有早偿风险。预计未来三年上述电费收入预测值约为证券本息总额的1.36倍,该电费收入低于证券本息总额的可能性较小。电费收入的实际值低于预测值20%时,仍然对证券的本息有一定的覆盖倍数。且电力行业具有其特殊的行业特点,由于电能无法储存,发电公司会严格按照售电协议,或者按照用电负荷曲线发电,电费收入也表现为一条较为平稳的曲线,使得发电企业资产证券化不存在提前偿付风险。


图:合同现金流分布

数据来源:计划说明书


(2)中国华能集团公司资产支持票据


图:交易结构

数据来源:计划说明书


增信措施:主要包括信用触发机制以及资产支持票据利息和信托费用由发起机构单独支付。这单产品具有循环购买结构,发起机构有权向发行载体管理机构申请将基础资产在循环购买期内产生的现金流用于向发起机构购买新增资产,发起机构需为此项权利支付相应对价,对价等额于信托费用和相应的资产支持票据利息。


原始权益人:发电量保持稳定增长,现金流足以偿付票据本息偿付。公司主营业务为电力生产, 2017 年1-6 月,发起机构累计完成国内发电量3,161.68 亿千瓦时,同比增长9.51%。货币资金293亿元,充足的现金流可以保证资产支持票据的本息偿付。

 

表:原始权益人业务指标

数据来源:计划说明书


表:原始权益人财务指标

数据来源:计划说明书


基础资产:动态资产池,且债权人分布相对集中。鉴于该产品采用循环购买结构,因此资产池是动态资产池。但从初始资产池可以看出,应收账款余额5.3亿元,平均年限为6.83月。初始入池应收账款有6 个债务人,最大债务人占比50.60%,前五大债务人应收账款余额合计占比为94.60%。债务人比例较为集中,但是债务人均为电网公司,并签有购售电合同,有回收现金流的保证。

 

表:入池资产债务人分布

数据来源:计划说明书


4、结论与展望


宏观政策与基础资产筛选将成为发电企业资产证券化项目的关注核心。


(1)发电企业资产证券化特点


项目投资回报稳定,投资风险较低。如前述市场分析可见,电力市场处于供需平衡状态。作为经济建设的先导产业,为保证国家经济健康发展,电力建设的步伐不会停止。就风力发电而言,我国在电价方面给予“绿电”一定政策保护,降低项目投资风险。


项目建成后产生大量、稳定现金流。发电企业资产产生的未来现金流=度电价格*发电量-运维成本。电价的估算通过竞价上网,价格存在波动但是控制在某个范围内。又由于存在购售电协议,且依据经济发展对电量的需求,未来发电小时数可测。综上,发电企业资产产生未来现金流是可得且稳定的。


(2)宏观政策和基础资产筛选成为发电企业资产证券化项目的关注核心。


基础资产筛选基础资产是上网电费的收入/应收账款收益权时,需要关注基础资产是否获得关于上网电价的批复。若有以可再生能源补贴作为基础资产的构成部分,需要关注该项基础资产对应的项目是否已经加入可再生能源补贴目录。以水电、风电或光伏上网收益权资产证券化项目时,可以考虑进行绿色认证。央行和证监会在2017年12月26日发布了《绿色债券评估认证行为指引(暂行)》。通过绿色认证获得国家对清洁能源和“绿色电能”的政策性保护。


宏观调控因素。市场分析可以看出,光伏和风电成为未来投资的重点,这部分也将成为资产证券化重要标的资产。以风电为例,风电行业正处于投资上行期。以风电作为基础资产进行证券化时,需要关注宏观政策调控因素。一是弃风率。2017年随着政策调控逐渐改善,需注意产能控制和风电并网的不确定性。二是上网电价。随着风电平价进程推进,风电上网的体量增大的同时,风电上网的价格也会下行压力。对最终基础资产现金流的影响存在不确定性。



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资产证券化行业动态


1、政策新闻


(1)证监会:推进PPP二级市场建设,支持基础设施和公共服务领域PPP项目


中国证监会在《关于政协十二届全国委员会第五次会议第0926号(财税金融类096号)提案的答复》中,就《关于加快探索PPP二级市场建设的提案》做了回复。证监会表示,建设PPP项目二级市场,不仅能够为已经进入项目的社会资本提供退出渠道,也能够为新的社会资本提供投资渠道,有利于调动社会资本参与PPP项目的积极性。PPP项目开展资产证券化是盘活存量资产、打通资本进出渠道的重要举措,有利于推动项目与资本市场对接,拓宽项目融资渠道,并可借助资本市场信息披露制度的监督和价值发现功能,倒逼PPP项目规范实施。下一步将与相关单位紧密协作,健全相关工作机制,完善制度设计,积极推进符合条件的PPP项目通过资产证券化方式实现市场化融资,推进PPP二级市场建设,更好地支持基础设施和公共服务领域PPP项目建设。

来源:证监会 发布时间:2018年01月08日

 

(2)银行真正的苦日子要来了?四大强监管文件连发,精准管控这些业务


上周监管部门连发4份文件,而本周六,监管也加班不休息,对外发布《商业银行委托贷款管理办法》。该《办法》明确委托贷款的业务定位和各方当事人职责,对委托贷款的资金来源和资金用途列入“负面清单”,并要求银行将委托贷款业务与自营业务严格区分以加强风险管理。从资金来源看,《办法》列出负面清单,除国务院有关部门另行规定的之外,受托管理的他人资金、银行的授信资金、具有特定用途的各类专项资金、其他债务性资金、无法证明来源的资金,均不可以通过银行委托贷款发放。上述资金来源中,禁止银行接受“受托管理的他人资金、其他债务性资金”发放委托贷款,实际上就封堵了银行理财、券商和基金子公司资管计划等通过委托贷款的形式投资非标,这一通道的路子被堵上,未来非标业务将被继续大幅压缩。

 来源:券商中国  时间:2018年01月08日  

 

(3)浙江省质量技术监督局:我国首部融资租赁行业省级地方标准正式发布


由浙江省租赁业协会作为主要起草单位编写的全国首部融资租赁行业省级地方标准——《融资租赁企业管理与服务规范》经浙江省质量技术监督局批准正式发布,将于2018年1月26日实施。标准内容涵盖了企业设置、制度建设、合规经营、风险管理、诚信经营、职业教育、规范服务及建设评估等几大方面的管理与规范。

来源:人民网  时间:2018年01月09日

 

(4)一行三会:一行三会规范债券交易业务 引导债市参与者“去杠杆”


中国人民银行、银监会、证监会、保监会近日下发了《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》。《通知》旨在督促各类市场参与者加强内部控制与风险管理,健全债券交易相关的各项内控制度,规范债券交易行为,并将自身杠杆操作控制在合理水平。

来源:中国经济网  时间:2018年01月09日

 

(5)小贷公司消费信贷资产证券化将被暂停消息不实


有境外媒体发布名为《焦点:中国监管层严控杠杆消费信贷证券化红火盛况喊停》的报道,称互联网小贷公司发行消费贷款支持证券已经被暂停,在蚂蚁金服降低杠杆水平之前,央行可能会阻止蚂蚁金服发行新的消费贷款证券。“新华财经”报道称,该报道不实,未来对于小贷公司消费信贷资产证券化的监管趋势,是出台监管政策,明确监管指标和具体标准,而不是“一刀切”的喊停。

来源:新华社北京  发布时间:2018年1月11日

 

2、行业新闻


(1)2018年开局 一线城市纷纷加大租赁住房土地供应


2018年伊始,京沪深等一线城市纷纷加大租赁住房土地供应。1月3日,上海市2018年首次土地出让即选择位于青浦、崇明及宝山等地的3宗租赁地块,成交总价约为5.38亿元。深圳在近日公告挂牌出让的4宗居住用地中,3宗用于建设全年期自持租赁住房。北京则在日前出让位于丰台、朝阳、密云的限价宅地,成交总价达97.175亿元。业内人士表示,在楼市持续调控背景下,2018年一线城市的土地供应将维持上年供应规模,但在加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的总体趋势下,租赁用地、共有产权房用地等会加大供应。从土地供应角度看,各地增加租赁住房土地有效供应,同时鼓励房地产开发企业参与工业厂房改造,完善配套设施后改造成租赁住房,这些政策有利于加大租赁土地供应,推动租赁市场发展。

来源:中国证券报  发布时间:2018年01月08日

 

(2)首份券商年报数据出炉,投行奇袭,排名跃升至约第25名


上市公司中航资本近日发布最新公告,披露旗下公司中航证券的2017年度财务报表(未经审计)。这也是证券行业首份出炉的年报,同时也一定程度上代表了国内中小券商2017年所处的行业境遇及收入结构变化。全年来看,2017年中航证券实现净利润2.72亿元,同比下跌近两成。若以2016年97家证券公司的财务数据排名为参照,中航证券这一净利水平位列第69位;中航证券2017年实现营业收入8.22亿元,同比下降8%,以2016年为参照,这一水平位于行业第78位。全行业来看,证券公司经纪业务收入和净利润连年下滑。据中国证券业协会统计数据显示,2014年行业平均净佣金率为万分之7.54,2015年迅速下滑至万分之5.56,2016年下滑至万分之4.21。

来源:券商中国  发布时间:2018年01月08日

 

(3)深交所与中国铁路总公司签订战略合作协议


深交所与中国铁路总公司签订战略合作协议。铁总方面披露,将以此次签署战略合作协议为契机,在铁路债转股、资产证券化、混合所有制改革等领域,与深交所深化合作,把铁路优质资产转化为资本,提高铁路资产收益。在业内看来,以深交所为代表的交易所市场投资群体更为广泛,将有助于铁总拓展融资渠道、优化融资结构。

来源:北京商报    发布时间:2018年01月11日

 

(4)基础设施投资和实体经济投资加大


多个省份日前公布了2018年重大项目投资,其中,加大基础设施投资和实体经济投资成为重点。有专家表示,随着消费升级推动产业升级,中国进入了新一轮新老动能更替的周期,企业资本投资意愿回升,主要投向装备制造业和高新技术产业。

来源:经济参考报  发布时间:2018年01月12日

 

3、产品新闻


(1)鑫苑股份拟开展资产证券化项目融资


鑫苑股份(870929)发布关于调整物业费资产证券化项目方案的公告。鑫苑股份拟与计划管理人(通常为券商或券商子公司)合作以公司持有的物业费应收账款作为底层资产,通过计划管理人设立资产支持专项计划,开展相应的资产证券化项目进行融资。本次拟发行的资产支持证券分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券,总发行规模不超过11亿元。项目采用双SPV的形式。

来源:新三板在线  时间:2018年01月09日

 

(2)凯石与和逸金融签署战略协议,开展资产证券化合作


凯石与上海和逸金融信息服务有限公司(以下简称:和逸金融)于1月5日签署了战略合作协议,双方将在资产证券化领域展开合作。双方希望建立长期的战略合作关系,利用凯石在资管行业多年的实操经验和丰富的行业资源,以及和逸金融在中国资产证券化领域、私募基金评价体系和行政管理方面的专业优势和科技力量,在基金募集、基金评价以及基金销售方面推动相关业务落地,实现资源共享,提升各方品牌效应。

来源:中国证券报  时间:2018年01月09日

 

4、海外新闻


(1)两位“债券之王”宣告债券进入熊市


本周二,10年期美国国债收益率明确突破2.5%关口。比尔•格罗斯称债券熊市得到确认,杰弗里•冈拉克称央行政策正转向量化紧缩。随着通胀预期的升温,10年期美国国债收益率在过去6个交易日中上涨了5日,周二达到去年3月以来的最高水平。2018年将成为实行超宽松货币政策的后危机时代的拐点,全球各地的政府债券收益率都有所上升。

来源:金融时报  时间:2018年01月09日


(2)亚洲发行的美元债券在本土热销


2017年亚洲投资者购买的由本地区企业和政府发行的美元债券达空前规模,这些债券筹集到的资金超过了3400亿美元,而前一年的融资规模为2110亿美元。银行家们预计这一势头在今年将进一步扩大,这也标志着亚洲对美国投资者的依赖程度正在降低。“亚洲市场显著增长;它已经发展成熟,到了亚洲的发行人可以只依靠亚洲的需求来完成大规模债券发行交易的程度,”瑞银(UBS)亚太债务资本市场负责人葛塔诺•巴斯利诺(Gaetano Bassolino)说道。

来源:金融时报  时间:2018年01月10日



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债市走势及行业预期


1、中债国债到期收益率(2017.6.29——2018.01.14)



2、中债资产支持证券到期收益率(2017.6.29——2018.01.14)



3、中债中短期票据到期收益率(2017.6.29——2018.01.14)



4、2017年信贷ABS优先A档利率趋势图(2017.6.29——2018.01.14)


数据来源:中国债券信息网,广发资管

(注:气泡圆心高度代表票面利率,气泡大小代表发行规模)


5、DCM定价估值曲线(2017.06.29——2018.01.14)




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市场产品动态

1、本周新增企业ABS产品

本周新增3单企业ABS产品,发行总规模60.71亿元。


数据来源:wind、广发资管

2、本周新增信贷ABS产品

本周新增2单信贷ABS产品,发行总规模137.48亿元。


数据来源:wind、广发资管


3、本周新增交易商协会ABN产品

本周新增2单交易商ABN产品,发行总规模20.72亿元。


数据来源:wind、广发资管


4、本周新增机构间私募产品报价与服务系统ABS产品

本周无新增机构间私募产品报价与服务系统ABS产品。


5、信贷ABS逾期/违约数据汇


数据来源:wind、广发资管


6、本周新增备案数据

本周新增13单ABS项目备案。


数据来源:wind、广发资管


7、本周新增交易所已受理企业ABS项目

本周交易所共21单ABS项目已受理,总规模1071亿元。


数据来源:wind、广发资管


8、二级市场ABS成交量及成交金额


数据来源:wind、广发资管



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广发资管简介


1、广发资管概况


广发资产管理(广东)有限公司的前身是广发证券资产管理部,系广发证券旗下全资子公司,注册资本10亿元,于2014年1月2日成立,是华南地区首家券商系资产管理公司。广发资管作为国内最早从事资产证券化业务的券商之一,始终将ABS作为核心的战略性业务,经过多年深耕与不断积累,现已取得一定成绩。截至2017年6月末,共发行48单企业ABS,位居市场第3。


广发资管在资产证券化领域创造多个经典案例,首只在深交所上市的资产证券化项目——莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划,首单双SPV类资产证券化项目(MABS)——河北金融租赁创新型资产证券化,首单批量化和标准化发行的贸易金融资产证券化项目——民生安弛系列资产证券化项目,国内首批、深交所首单PPP项目资产证券化产品——广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP资产证券化项目等。


2、广发证券销售能力


(1)强大的固定收益销售团队

主承销商的资本实力。广发证券具备规模优势的固定收益自营业务、资管理财产品以及收益凭证等资本中介业务,是强有力债券承销能力的重要保证。主承销商的销售能力。广发证券长期专注于和全国各地主要投资客户建立稳固的合作关系,销售力量覆盖四大国有银行、股份制银行、城市商业银行、农村信用社、保险机构、基金公司和证券公司等高质量的投资机构,保证了债券销售渠道的畅通。公司控股广发基金、参股易方达基金,两者均为国内领先基金公司,因此广发证券具备发行与承销方面得天独厚的优势。


(2)买方资源优势

广发证券旗下资管公司及基金公司资管及理财业务规模过万亿,对于能够通过风控及相关投资部门评估的ABS产品,同样具有强大的潜在需求。


(3)跨境销售的平台优势

广发证券全球化布局,形成了以证券业务为核心,业务跨越境内外的金融控股集团架构。2015年4月广发证券完成H股的发行,实现A+H的上市。

  • 在工行资产证券化项目中,广发已经对引入RQFII资金的相关政策及路径进行探索,处于行业领先水平;

  • 利用集团化的跨境优势,广发注重海外市场的培养,积累了相当多境外投资者资源;

  • 持股广发基金、易方达基金,RQFII额度合计超400亿,居行业前列;

  • 广发控股(香港)有限公司2006年成立,是香港最早成立的3家中资券商之一,同样是全牌照优势,2015年4月广发证券在H股上市,跨境优势更加明显。


3、广发资管荣誉


  • 广发资管荣获:“2017中国资管金鼎奖——最佳ABS团队”; “2017中国资管金鼎奖——最佳券商资管ABS产品(应收账款)”;“2016-2017年度资产证券化介甫奖——最佳管理人”;“2017中国资产管理券商君鼎奖”;“2016•中国最佳券商/基金‘金帆奖’——2016年ABS最具实力管理人奖”;《21世纪经济报道》“金贝奖”之“2016中国最佳证券资产管理公司”(唯一一家);《证券时报》2016中国财富管理高峰论坛暨2016中国最佳财富管理机构颁奖盛典“2016中国最佳资产管理券商”;2015年度资产证券化介甫奖“最佳项目管理人”奖。

  • 广发资管·民生银行安驰汇富系列资产支持专项计划荣获:“第十届新财富最佳资产证券化(企业类)第四名”;“第三届中国资产证券化论坛年度奖”之企业资产证券化“十佳交易奖”;“2016年度资产证券化介甫奖——应收账款类:最具市场影响力产品”;《证券时报》2016中国财富管理高峰论坛暨2016中国最佳财富管理机构颁奖盛典中的2016十大创新资管/基金产品;2016年中国资产证券化论坛年会企业类年度优胜奖;2015年度资产证券化介甫奖“最佳交易”奖并成功入选《商法》月刊(China Business LawJournal)2015年度杰出交易榜单。

  • 广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划荣获“2016-2017年度资产证券化介甫奖——2016-2017年度创新性资产证券化产品奖之最受投资者欢迎”

  • 广发恒进-中关村租赁2期资产支持专项计划荣获“2016-2017年度资产证券化介甫奖之“2016-2017年度租赁类资产证券化产品奖之最佳风控”

  • 广发恒进-中电投融和租赁资产支持专项计划荣获“2016-2017年度资产证券化介甫奖”之“2016-2017年度租赁类资产证券化产品奖之最具市场影响力”

  • 广发资管-郑州银行中意1号资产支持专项计划荣获“2016-2017年度资产证券化介甫奖”之“2016-2017年度保理类资产证券化产品奖之最佳风控”

  • 工元2016年第四期个人住房抵押贷款资产证券化项目荣获“第三届中国资产证券化论坛年度奖”之信贷资产证券化“优秀交易奖”。

  • 工元2016年第三期不良资产证券化荣获“第三届中国资产证券化论坛年度奖”之信贷类资产证券化“十佳交易奖”。

  • 广发恒进-康富租赁1期专项产品荣获“2016年度资产证券化介甫奖——融资租赁类:最受市场认可产品”。

  • 2016远东一期资产支持专项产品荣获“2016年度资产证券化介甫奖——融资租赁类:最受投资者欢迎产品”。

  • “河北金租MABS项目”荣获商法杂志2014年“最佳交易”奖。


4、广发资管团队


团队负责人——刘焕礼先生

  • 逾10年资产证券化经历,中国融资租赁研究院专家委员;

  • 项目经验:主导实施的资产证券化项目包括高速公路收费权、航空BSP票款、商业租金、券商两融资产、信贷资产、租赁资产的证券化等。刘先生主导完成诸多国内首创的证券化案例,如首单双SPV租赁证券化、首单批量贸易金融应收款证券化等。

  • 作为核心成员,参与从2007年至2014年历次监管机关主导的证券化立法过程。

团队成员——16位专业人才

  • 16位硕士及以上学历人才、长期金融及产业经验,综合各专业背景;

  • 践行“知识图强、求实奉献,客户至上、合作共赢”核心价值观;

  • 深刻理解资产证券化的监管政策,创造性的满足客户的各种需求;

  • 在资产证券化领域创造多个经典案例,深得客户信任;

  • 资源整合互补:在银行、保险、信托、租赁、担保、基金等金融机构和产业资本间形成资源群体,能够从产业链、价值链角度整合市场资源,为客户提供一揽子金融解决方案。


(本文转自微信公众号:广发资产管理,文章如有侵权,请及时联系邮箱778535689@qq.com删除或支付稿费。)

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